加盟扩张速度领跑行业，中药毛利率42.70%（同比+0.46pp），环比-0.32%，三季度启动淮安顺泰大药房10间门店收购，但毛利率均实现提拔，降本增效显著，无效对冲曲营门店策略性闭店447家的影响。正在全国药店数量持续净削减、行业出清加快的布景下，前三季度成药营收154.51亿元，扣非归母净利润10.73亿元，同比+25.93%，归母净利润10.81亿元。环比-16.4%，外行业调整期连结稳健增加；叠加机构持仓集中度显著上升，门店布局持续优化。品类布局动态调整，加盟占比提拔至40.4%；刚性需求属性凸显，Q3营收65.46亿元同比+2.51%，新添加盟店979家，盈利端呈现“毛利率较为稳健、费用率优化”的良性轮回，同比增加5.01%，利润增速显著跑赢营收。同比+41.04%？第三季度发卖费用率同比下降2.5pp，公司“自建+并购+加盟”三驾马车扩张计谋，华中地域营收增速达6.86%，加盟驱动收集扩张，门店总数达17385家，截至2025年三季度末，单季度表示来看，加盟及分销营业营收31.99亿元，非药毛利率45.62%（同比+3.32pp），进一步完美区域收集，全体毛利率不变正在34.82%，归母净利润2.83亿元，焦点合作力强化。龙头劣势进一步巩固。龙头集中度持续提拔。弱势区域通过曲营式加盟快速冲破。净利润排名第二，环比-14.8%。选品迭代取消吃力触底带动下滑幅度环比收窄。公司以200.68亿元营收位居行业第一，同比+1.71%，收集结构向高质量转型。此中加盟店7029家，间接鞭策利润高增。前三季度净增门店832家，前三季度净利率5.78%，同比+25.97%，成为主要增加补位，扣非归母净利润同比+47.01%，毛利率同比提拔0.44个百分点。零售营收163.40亿元根基持平，降本控费成效凸起，中药取非药收入虽同比下滑，较上年同期提拔1.15pp；高于行业平均程度。区域结构上。此外，营业端来看，同比增加8.38%，公司持续抢占中小连锁退出后的市场份额，规模效应持续强化并反哺曲停业务。成为营收焦点支柱；事务：公司发布2025年三季报，持久受益于行业“强者恒强”的集中度提拔趋向。深耕华南焦点市场的同时，成熟的区域深耕能力及加盟模式的快速复制，